基本金屬：

周五，倫敦金屬交易所(LME)的期銅繼續下跌，創下16個月來的新低，因為投資者擔心潛在的全球經濟衰退導致金屬需求疲軟，令期銅連續第三周收出陰線。截至格林尼治時間1604，LME三個月期銅下跌0.5%，報每噸8,367美元，此前曾觸及8,122.50美元，這也是2021年2月以來的最低水平。。本周LME期銅下跌615美元或6.85%，創下一年來的最大單周跌幅，這也是連續第三周下跌。作為對比，上周期銅下跌465美元或4.92%，。銅用于電力和建筑行業，被廣泛視為全球經濟增長的晴雨表。自從3月初創下10,845美元的歷史高點后，迄今下跌約22.8%，因為擔心美國等主要經濟體的高通脹以及加息引發經濟衰退，令金屬需求受到影響。分析師表示，包括美聯儲在內的主要西方央行采取貨幣收緊政策來對抗通脹，令人擔心經濟增長以及金屬需求放慢。在本周美聯儲主席鮑威爾國會作證后，投資者更為擔憂美國央行為了阻止通脹而激進加息，將會扼殺全球經濟增長，并減少工業金屬需求。美聯儲主席杰羅姆鮑威爾本周在國會作證時表示，央行將無條件承諾遏制位于40年來高位的通脹，即使這樣做將推高失業率，并帶來經濟放緩的風險。隨著期價破位下行，獨立分析師羅賓巴爾表示仍有進一步下跌的風險，因為經濟急劇放緩或衰退似乎在所難免。銅價可能會跌向其生產成本，約為7,000-7,500美元，但供應緊張和十年后用于電氣化的需求上升將提升價格。全球制造業增長也出現放緩跡象，不過一些投資者認為，經濟增長放緩和商品價格下跌，應當會減少通脹壓力，進而削弱央行積極加息的必要性。本周其他工業金屬也出現大幅下跌，期鎳下跌約13%，期錫下滑22%，均創下了至少2005年以來的最大單周跌幅。周五，LME錫價下跌10.1%，報每噸24,260美元，比3月份的高點下跌超過50%，早些時候曾跌至22,980美元。交易員指出，與其他金屬相比，這種用于電子產品焊料的金屬市場規模較小，流動性較差，因此賣盤對價格的影響較大。其他金屬的收盤情況包括，LME三個月鋁下跌0.8%，報每噸2,457美元，本周下跌約2%。鋅下滑3.9%，報每噸3,354.50美元，本周下跌約5%。鎳下跌6.9%，報每噸22,375美元，并在五個月來的最低水平交易。鉛下跌1.2%，報每噸1,925美元，本周跌幅為7%。

貴金屬：

周五，黃金期貨略有上漲，因為美元匯率下滑，市場擔心美國央行積極加息導致經濟衰退幾率提高，也增強了黃金的避險吸引力。但是央行加息也導致收益率提高，令這種非計息的資產連續第二周下跌。截至收盤，黃金期貨上漲0.1美元到0.8美元不等，其中成交最活躍的2022年8月黃金期貨上漲0.5美元或0.03%，報每盎司1830.3美元。8月合約交易區間為1817.7到1837.7美元。周線圖上，8月黃金下跌0.56%。作為對比，上周黃金下跌1.86%。周五，成交最活躍的7月白銀期貨收盤上漲0.83美元或1.36%，收于21.125美元/盎司；白銀周線下跌2.14%，作為對比，上周下跌1.57%?？傮w而言，投資者繼續在權衡加息和經濟下滑風險，多空因素糾結導致黃金在狹窄范圍內波動。一方面經濟衰退的風險和全球經濟增長即將放緩的跡象，促使資金流入黃金作為避風港。另一方面，美聯儲承諾加息以打擊通貨膨脹，促使實際利率大幅上升。美國國債收益率已從上周美聯儲會議前達到的十多年高點回落，當時美國央行加息75個基點，是1994年以來最大的一次加息，并暗示7月份可能會有類似的舉措。周五美國國債收益率短暫回落，因為有數據顯示6月份美國消費者情緒降至歷史最低點?；鶞?0年期國債收益率報3.125%。在6月14日時，收益率曾升至3.498%的11年來最高點。黃金被視為對沖通脹的工具，但是利率上升導致持有非計息黃金的機會成本增加。周五，美元指數下跌0.2%，有助于提振黃金對非美元買家的吸引力。德國商業銀行分析師卡斯滕弗里希認為今年下半年黃金會有一些小的上升潛力，目標指向1900美元。但是短期內，美聯儲積極加息對黃金走勢構成一些利空因素。從現貨市場看，本周印度黃金經銷商加大了打折促銷力度，因為婚禮季節的需求高峰期已經結束；中國一些消費者購買金銀，以對沖經濟擔憂。分析師蘇基庫珀表示，經濟衰退風險上升，暫時遏制了空頭入市沖動。在2022年剩余時間里，黃金可能再次密切跟蹤實際收益率走勢，收益率趨于走高將導致金價承壓下行。不過現貨買家逢低吸納，有助于限制金價下行空間。本月迄今黃金下跌0.88%，今年迄今下跌0.05%。不過周五收盤價格仍然比去年同期高出2.81%。作為對比，2021年黃金下跌3.51%，全年平均價格為1797.67美元/盎司。周五，黃金期貨成交量為137,760手，上一交易日為156,332手；空盤量為501,673手，上一交易日499,268手。

農產品：

周五芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤上漲，其中基準期約收高0.6%，結束了連續四個交易日的跌勢，主要受到逢低買盤以及空頭回補的支持。截至收盤，大豆期貨上漲1美分到17.50美分不等，其中7月期約收高17.50美分，報收1610.75美分/蒲式耳；8月期約收高13.50美分，報收1520.75美分/蒲式耳；11月期約收高8.75美分，報收1424.25美分/蒲式耳。成交最活躍的11月期約交易區間在1399.25美分到1433美分。從周線來看，基準期約下跌7.4%。分析師稱，看起來價格已經穩定在當前的水平。過去幾天拋售的交易商可能希望在周末前回補空單獲得一些利潤。據美國全國海洋大氣管理局（NOAA）發布的氣象預報顯示，周六到下周二期間中西部和大平原大部分地區將會出現一些可測量的降水，其中衣阿華州北部和明尼蘇達州的雨量可能最大。7月1日至7月7日期間大平原和西部玉米種植帶將會出現季節性的多雨天氣，美國中部大部分地區可能出現比正常更高的溫度。周五大豆現貨基差報價穩中疲軟，其中中西部四處地區的價格下跌4到8美分。據美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至6月16日當周，2021/22年度大豆出口銷售數量為2.93萬噸，創下年內最低，比一周前低91%，比四周均值低88%。2022/23年度大豆銷售量為26.5萬噸，低于一周前的40.76萬噸。中國國家糧食交易中心表示，將于2022年7月1日下午競價交易進口大豆50萬噸。2022年迄今為止，中國政府一直積極競價銷售進口大豆，促進供應，遏制高企的價格。周五，基準期約的成交量估計為92,191手，上個交易日為127,634手?？毡P量為355,416手，上個交易日為357,043手。

能源化工：

周五國際原油期貨反彈3%，主要是受到供應緊張的支撐。周線圖上原油幾近持平，由于擔心美聯儲激進加息可能將世界經濟推向衰退，令原油期貨出現寬幅震蕩。截至收盤，紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質原油（WTI）8月合約上漲3.35美元或3.2%，報收107.62美元/桶。全球基準的8月布倫特原油期貨上漲3.07美元或2.8%，報收113.12元/桶。周線圖上，本周WTI原油下跌0.34%，這是連續第二周下跌，上周跌幅高達9.2%；本周布倫特原油收盤持平。由于本周美聯儲主席發表鷹派觀點，令原油上漲受阻。周四美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在國會作證時表示，央行對抑制通脹的承諾是"無條件的"，這令市場擔心美聯儲今后還有更多加息。周五一項調查顯示，美國6月份的消費者情緒創下了歷史新低。分析師斯蒂芬·布蘭諾克表示，經濟衰退的擔憂主導了人們的情緒，不過市場人士的共識仍然是，夏季將出現高需求和供應緊張，從而限制了原油價格的下行空間。歐佩克成員國利比亞因國內政治動蕩而幾乎完全停產，這也對原油構成了支持。周四利比亞石油部長表示，利比亞國家石油公司董事長向他隱瞞產量數據，這讓人們對上周發布的原油產量數據產生了懷疑。歐佩克聯盟將于6月30日舉行會議，市場預期將會堅持在7月和8月份略微加快產量的計劃。但是考慮到大多數成員國的產能受限，因此市場人士普遍預期歐佩克聯盟很難實現這個產量目標。能源服務公司貝克休斯公司表示，本周美國能源公司連續第二周增加了石油和天然氣鉆機運營數量。美國能源信息署以技術故障為由推遲發布本周的原油庫存數據。本月迄今WTI原油下跌6.15%，不過今年迄今仍然上漲43.09%,周五收盤價格同比上漲45.33%。本月迄今布倫特原油下跌7.91%，今年迄今上漲45.44%，周五收盤價格同比上漲48.49%。作為對比，2021年WTI原油上漲55.5%，創下2009年以來的最大年度漲幅。布倫特原油上漲50.5%，創下2016年以來的最大漲幅，主要因為需求強勁，而供應增長有限。

外匯信息：

外媒6月23日消息；市場對美聯儲的政策利率進行了大規模的重新定價。隔夜利率掉期互換市場走勢表明，交易員們開始放棄關于美聯儲FOMC將在2022年12月之后繼續加息的任何預期。最新數據顯示，交易員們預計美聯儲在2022年剩余時間里的加息空間為175個基點。這意味著，市場預計美聯儲可能只需實施一次超大幅度75基點的加息，隨后政策會不如之前那么激進。2022年剩余的175個基點，意味著兩種可能的加息情景：一種是7、9、11、12月分別加息75個基點，50個基點，25個基點，25個基點；另一種是7、9、11月分別加息75個基點，50個基點，50個基點，而12月暫停加息。雖然鮑威爾在6月FOMC會議后的新聞發布會上表示，7月加息75個基點或50個基點都有可能，但從市場預期和一周來美聯儲幾位高官公開表態看，7月加息75個基點是大概率事件。例如，美聯儲理事Michelle Bowman周四表示，她支持美聯儲7月加息75個基點，之后再以50個基點的幅度加息幾次。芝加哥偏鴿派聯儲主席埃文斯周三表示，7月加息75個基點非常合理。歐洲美元的利差意味著，市場預計美聯儲在2023年甚至可能會實施單次幅度為50個基點的降息。上周，美聯儲在6月會議上加息75個基點，力度為1994年來最大，聯邦基金利率的目標區間從0.75%-1.00%升至1.50%-1.75%，美聯儲強烈承諾降低通脹。從美聯儲6月公布的點陣圖來看，官員們大幅上調今年美國政策利率預期。所有官員預計到今年底加息至3%以上，一人預計明年降息。具體利率路徑來看，官員們預計2022年年底的聯邦基金利率升至3.4%，較3月預計的1.9%上調1.5個百分點；預計2023年年底的聯邦基金利率為3.8%，3月預計為2.8%；預計2024年底的聯邦基金利率為3.4%，3月預計為2.8%。本周，美聯儲主席鮑威爾出席國會聽證會。周三的會上，鮑威爾迄今為止最明確地承認了，大幅加息可能導致美國經濟衰退，他說有衰退的可能，還說成功軟著陸“很有挑戰性”。近來的美國諸多經濟數據也體現出疲態。最新公布的美國6月Markit制造業PMI初值創23個月新低，制造業產出指數兩年來首次跌破榮枯分水嶺50，服務業PMI初值創5個月新低。經濟學家稱PMI調查體現6月美國GDP年化增長不足1%。該數據也促使交易員們相信，美國的加息周期年內會結束，市場對未來加息次數的預期急劇下降。

財經事件

①   20:30  美國  耐用品訂單月率 (5月)

世界各國假期

(2022-6-27) 無   

6月份央行觀察

所有內容或意見僅供參考之用途，并不構成任何買入或沽出金融產品之要約。所有內容所載之資料乃根據本公司認為可靠之資料來源來編制，唯金瑞期貨(香港)有限公司、數據供貨商并不聲明、保證此等內容之準確性、完整性或正確性。所有內容內之意見、預測、假設、估計、得出之估值及目標價均是報告內所顯示之日期及可在不作另行通知之下作出更改。本報告內提及之投資意見或產品未必適合個別人士之投資目標、財政狀況或個人之需要，因此不可完全依賴本報告以取代個人對投資應進行之獨立判斷。所有內容內所提及之投資產品之價格、價值及收入可能會浮動。過去之成績不可作為未來成績的指標，同時未來回報是不能保證的，你可能蒙受所有最初存入資金的損失。金瑞期貨(香港)有限公司要員、董事及雇員在任何時間可持有本報告所提及之任何證券、認股證、期貨、期權、衍生產品或其它金融工具的長倉及短倉。